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馨月说财经:货币国际化问题需要逆向思考

来源:未知 2021-03-18 18:51  

  国内当前在人民币国际化问题上几乎是一面倒的看法,都认为人民币国际化是中国长期发展的必选路径,这种虽然符合我国经济发展的需要,但我认为在人民币国际化的问题上也应多做一些逆向的思考,通过顺逆双向与多向思维来思考问题,才能令人民币国际化少走弯路,才能令人民币国际化道路走得更加坚实。

  二战进入尾声时,1944年7月,西方主要国家的代表在联合国国际货币金融会议上确立了布雷顿森林体系,确定了外汇自由化、资本自由化和贸易自由化为主要内容的多边经济制度,同时确定了美元的国际货币地位。

  自此美元采用了金本位制并成为了各国货币的锚定,但是这一金本位制仅仅坚持了18年就宣告瓦解,因美元危机与美国经济危机频繁爆发等原因,1971年8月15日尼克松政府宣布退出金本位制。这实质上就是美元国际化中的典型失败案例。

  金本位瓦解之后,国际货币步入信用货币时代。信用货币号称以信用作为保证,但是在国际货币体系进入到信用货币时代之后,美元实质上已经退化为美国的霸权符号,这样的货币就只能走在金融掠夺的路上,将西方的殖义、帝国主义与霸权主义通过货币的形式表达出来,将硬实力与软实力结合起来推进美国是霸权,这在一段周期内令美国获取了巨额利益,但是放在长期角度来看,事实上美元的国际化正成为美国衰落的重要媒介。

  自次贷危机之后,美国就不得不走在QE的路上,新冠危机又再次令美国进入到了疯狂的QE模式,若美国再次爆发金融危机又将会如何呢?美元体系很显然已经出了严重问题,这一不可遏制的印钞过程说明美国的债务经济模式正走向瓦解。而这一信用货币的衰落过程,美元只用了五十年时间。

  由于美元长期躺在铸币税的温床上,试图支撑着美国的福利体系、超前消费、衰落的实体、高增长的债务与膨胀的金融体系,这不仅令美国人越来越乐衷于不劳而获,同时还谋求着高工资,而美国的QE又向一大批无竞争力的企业不断输血,这令美国的企业不仅难以优胜劣汰,还因QE所制造的高投机环境令美国企业全面金融化,导致企业利润不断流入华尔街,因此美国的国际竞争力在逐渐下滑,乃至堕落到四处阻止他国的发展来维持自己的竞争力,这就是美元国际化的现实。

  日元自1897年确立金本位制,直至1988年3月31日才彻底废除金本位制,其原因主要是1985年的“广场协定”所导致的,该协定诱导美元对主要货币贬值,以解决美国的巨额贸易赤字问题,同时日元也全面国际化,结果大家都非常清楚,日本之后爆发了严重的金融危机,其危害延续至今,如果没有中国市场的支持,日本经济恐怕就不会是二十、三十年的失落问题,而会更加严重。

  目前日元依然为全球主要国际货币与避险货币之一,但是日本的情况如何呢?长期QE、负利率与直接融资高速扩张,反而令日本经济增速长期低迷,企业竞争力不断下滑,债务高速增长,国际竞争力不断下降。

  为了对抗美元,为了欧洲一体化进程,欧盟推出了欧元,1999年1月1日在实行欧元的欧盟国家中实行统一货币政策,2002年7月欧元成为欧元区的合法货币,之后就长期遭受到美元的各种打压,从发行之初美元对欧元的先捧后杀,之后到步步痛击,借助次贷危机、希腊金融木马、欧债危机、英国脱欧等种种议题打击欧元,并向欧盟长期转嫁债务危机,结果导致欧盟在次贷危机之后一蹶不振,经济长期低迷。

  超低利率、长期超规模QE、经济低迷、债务高增长、老龄化、社会福利体系难以为继等这是美欧英日发达经济体的普遍趋势,形成这一现象的主要原因之一就是国际货币的外溢与资本的国际逐利,巨额资金的外流与套利,令国际货币难以回流本土,导致本国实体经济竞争力长期处于下滑周期,而廉价的资金成本明显弱化了企业的竞争力,而且令发达国家难以有效地调整经济结构,结果导致发达经济体经济发展迟缓并走向新危机周期。

  在新冠危机之后,完全可以预计到当下一轮经济危机来临之后,发达经济体所面临的严重问题,货币危机、债务危机、金融危机与经济危机将会四危叠加,信用体系将会全面崩塌,这就是国际货币将要面对的现实,因此在人民币国际化的道路上我们也需要多一些逆向思维,多参考一些货币国际化的历史趋势,才能令人民币国际化进程更为稳健与现实,而不是沉浸在理想化当中。

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